值得收藏!《区块链与供应链金融白皮书》

2020-03-09 16:05:00
杨舸
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01前言

传统场景下的业务痛点,正是区块链等新兴技术的施展之处。区块链是点对点通信、数字加密、分布式账本、多方协同共识算法等多个领域的融合技术,具有不可篡改、链上数据可溯源的特性,非常适用于多方参与的供应链金融业务场景。

通过区块链技术,能确保数据可信、互认流转,传递核心企业信用,防范履约风险,提高操作层面的效率,降低业务成本。

近日,中国信息通信研究院等单位公布了一份《区块链与供应链金融白皮书-可信区块链》,中国人民大学金融科技研究所对报告核心内容进行了编辑。

供应链金融发展的目标是为了依托供应链核心企业,对产业上下游相关企业提供全面的金融服务,最终能够降低整个供应链运作成本,并通过金融资本和实体经济的协作,构筑银行、企业和供应链的互利共存、持续发展的产业生态。

融资便利性和低成本是产业生态繁荣的内驱力。目前供应链金融在国内仍处于初级阶段,存在信息孤岛、核心企业的信任无法有效传递、融资难融资贵等诸多痛点。

而区块链以其数据难以篡改性、数据可溯源等技术特性,在融资的便利性与融资成本方面具有创新突破的潜力。区块链技术的特性与供应链金融的特性具有天然的匹配性。

该报告主体是围绕供应链金融的现状和存在的问题,分析区块链技术与供应链金融深入契合的场景,利用区块链技术,切实解决“小微融资难、小微融资贵”、“优化供给侧”、“去库存”等难题,保障处于供应链上的中小企业的资金链的稳定和资金流动的高效性,助力中小企业的茁壮发展提高供应链的竞争力。

02供应链金融发展现状

供应链金融(Supply Chain Financing)是近年供应链管理和金融理论发展的新方向,是解决中小企业融资难题、降低融资成本、减少供应链风险等的一个有效手段。21世纪以来,供应链金融实践在全世界范围内得到了快速发展,面向不同行业不同层次的各种融资模式、方法和产品大量涌现,对提高供应链的竞争力产生了非常积极的作用。

一、供应链金融的概念

1)背景

近年来,随着赊销贸易在国际国内的盛行,处于供应链上游的企业普遍面临资金短缺的压力及账期延长的困境。与此同时,随着市场竞争的日趋激烈,单一企业间的竞争正在向供应链之间的竞争转化,同一供应链内部各方相互依存程度加深。在此背景下,旨在增强供应链生存能力,提高供应链资金运作效率,降低供应链整体管理成本的供应链金融业务得到了迅速发展。

2)定义

供应链金融的定义较为复杂,也存在一些争议。中国人民大学商学院宋华教授的相关研究成果对供应链金融这一概念给出了较为规范的定义:以核心客户为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资的方式,通过应收账款质押登记、第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物权,对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。

这种定义被概括为“M+1+N”模式,即围绕供应链上的核心企业“1”,基于交易过程向核心企业及其上游供应商“M”和下游分销商或客户“N”提供的综合金融服务。

图1 供应链金融工作流程示意图

3)特点:

根据定义,供应链金融有如下特点:

①现代化供应链管理是供应链金融服务的基本理念。没有实际的供应链做支撑,就不不能产生供应链金融,而且供应链运行的质量和稳定性,直接决定了供应链金融的规模和风险。

②大数据对客户企业的整体评价是供应链金融服务的前提。整体评价是指供应链服务平台分别从行业、供应链和企业自身三个角度及对客户企业进行系统的分析和评判,然后根据分析结果判断其是否符合服务的条件。

③闭合式资金运作是供应链金融服务的刚性要求。供应链金融是对资金流、贸易流和物流的有效控制,使注入企业内的融通资金的运用限制在可控范围之内,按照具体业务逐笔审核放款,并通过对融通资产形成的确定的未来现金流进行及时回收与监管,达到过程风险控制的目标。

④构建供应链商业生态系统是供应链金融的必要手段。在供应链金融运作中,存在着商业生态的建立,包括管理部门、供应链参与者、金融服务的直接提供者以及各类相关的经济组织,这些组织和企业共同构成了供应链金融的生态圈,如果不能有效地建构这一商业生态系统,供应链金融就很难开展。

⑤企业、渠道和供应链,特别是成长型的中小企业是供应链金融服务的主要对象。供应链中的中小企业,尤其是成长型的中小企业往往是供应链金融服务的主体,通过供应链金融服务,这些企业的资金流得到优化,提高了经营管理能力。

⑥流动性较差资产是供应链金融服务的针对目标。在供应链的运作过程中,企业会因为生产和贸易的原因,形成存货、预付款项或应收款项等众多资金沉淀环节,并由此产生了对供应链金融的迫切需求。

综上,在供应链金融活动中,金融服务提供者通过对供应链参与企业的整体评价(行业、供应链和基本信息),针对供应链各渠道运作过程中企业拥有的流动性较差的资产,以资产所产生的确定的未来现金流作为直接还款来源,运用丰富的金融产品,采用闭合性资金运作的模式,并借助中介企业的渠道优势,来提供个性化的金融服务方案, 为企业、渠道以及供应链提供全面的金融服务,提升供应链的协同性,降低其运作成本。

03供应链金融的主要形态

从国际经验来看,供应链金融包含于贸易金融中,其包含三种传统的供应链金融形态:应收账款融资、库存融资和预付款融资,以及一种新兴的供应链金融形态——战略关系融资。下面对涉及到的各种融资形态进行简要分析。

图2 供应链金融主要形态

(1)应收账款融资

供应链应收账款融资模式是指企业为取得运营资金,以卖方与买方签订真实贸易合同产生的应收账款为基础,为卖方提供的,并以合同项下的应收账款作为还款来源的融资业务。供应商首先与供应链下游达成交易,下游厂商发出应收账款单据。

供应商将应收账款单据转让给金融机构,同时供应链下游厂商也对金融机构作出付款承诺。金融机构此时给供应商提供信用贷款,缓解供应商的资金流压力。一段时间后,当下游厂商销货得到资金以后再将应付账款支付给金融机构。应收账款融资的主要方式有:保理、保理池融资、反向保理、票据池授信、出口应收账款池融资和出口信用险项下的贸易融资。

(2)库存融资

库存成本是供应链成本的重要组成部分。库存融资称为存货融资。库存融资与应收账款融资在西方统称为ARIF(accounts reveivable and inventory financing ),是以资产控制为基础的 商业贷款的基础。库存融资能帮助加快库存中占用资金的周转速度,降低库存资金的占用成本。目前我国库存融资的形态主要方式有:静态抵质押授信、动态抵质押授信和仓单质押授信。

(3)预付款融资

预付款融资模式是指在上游企业承诺回购的前提下,由第三方物流企业提供信用担保,中小企业以金融机构指定仓库的既定仓单向银行等金融机构申请质押贷款来缓解预付货款压力,同时由金融机构控制其提货权的融资业务。预付款融资的主要类型有:先票/款后货授信、担保提货(保兑仓)授信、进口信用证项下未来货权质押授信、国内信用证和附保贴函的商业承兑汇票。

(4)战略关系融资

上面介绍的三种融资方式都属于有抵押物前提下的融资行为,因而与原有的企业融资方式存在一定的相似性。然而在供应链中存在着基于相互之间的战略伙伴关系、基于长期合作产生的信任而进行的融资,我们将其称之为战略关系融资。

这种融资方式的独特之处在于要求资金的供给方与需求方相互非常信任,通常发生在具有多年合作关系的战略合作伙伴之间。战略关系融资更多意义上代表了供需双方之间以及不仅依靠契约进行治理,还有关系治理。

04供应链金融的政策支持

近两年来,与供应链金融相关的政策接连出台。2016年2月,人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》,提出要大力发展应收账款融资。

2017年3月,央行等五部门共同发布《关于金融支持制造强国建设的指导意见》,鼓励金融机构依托制造业产业链核心企业,积极开展仓单质押贷款、应收账款质押贷款、票据贴现、保理、国际国内信用证等各种形式的产业链金融业务。

2017年5月,《小微企业应收账款融资专项行动工作方案(2017-2019 年)》发布,该《方案》指出,应收账款是小微企业重要的流动资产。发展应收账款融资,对于有效盘活企业存量资产,提高小微企业融资效率具有重要意义。

2017年10月,国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》,鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台,为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。

2018年4月,商务部等八部门联合发布《关于开展供应链创新与应用试点的通知》。文件要求,落实国务院关于推进供应链创新与应用的决策部署,以供给侧结构性改革为主线,完善产业供应链体系,高效整合各类资源和要素,提高企业、产业和区域间的协同发展能力,适应引领消费升级,激发实体经济活力,在现代供应链领域培育新增长点、形成新动能,助力建设现代化经济体系,推动经济高质量发展。

文件中特别指出,要推动供应链核心企业与商业银行、相关企业等开 展合作,创新供应链金融服务模式,发挥上海票据交易所、中征应收账款融资服务平台和动产融资统一登记公示系统等金融基础设施作用。在有效防范风险的基础上,积极稳妥开展供应链金融业务,为资金进入实体经济提供安全通道,为符合条件的中小微企业提供成本相对较低、高效快捷的金融服务。

2018年10月,中央财政部发布《关于下达2018年度普惠金融发展专项资金预算的通知》,下拨2018年普惠金融发展专项资金100亿元,比2017年增加23亿元,增长29.85%。普惠金融发展专项资金遵循惠民生、保基本、有重点、可持续的原则,以市场化运作为基础,综合运用业务奖励、费用补贴、贷款贴息、以奖代补等方式,引导地方各级人民政府、金融机构以及社会资金支持普惠金融发展,弥补市场失灵。

在政策鼓励之下,越来越多的市场主体参与到供应链金融市场的竞争之中。银行、电商平台、P2P 网贷平台、软件服务商、第三方供应链金融服务平台等,都是目前供应链金融市场的参与主体。

05供应链金融的产业规模

供应链市场的规模近年来备受关注。据国家统计局数据显示,规模以上工业企业应收账款净额,从2005年的3万亿,增加到2016年的12.6万亿,增长了4.2倍,但2016年我国商业保理业务量却仅有5000亿元,说明我国供应链金融市场具有广阔的发展空间。据普华永道测算,我国供应链金融的市场规模将会保持平稳增长。该报告推测从2017年到2020年的增速在4.5%至5%左右。到2020年,我国供应链金融的产值将会达到约15万亿元。

 

图 3 2017-2020年中国供应链金融市场规模 预测

06供应链金融的主要价值

供应链金融围绕银行和核心企业,管理供应链上下游中小企业的资金流和物流,并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险,将风险控制在最低限度。相比传统的融资模式,供应链金融在融资方面具有独特优势和价值。

(1)减少融资风险

在传统的工业领域,由于产业链较长,在产业链上的中小企业通常会以赊账销售形式达成交易,因此会造成企业资金紧张,风险增大,而作为中小企业融资难度更大,因而导致整条产业链运行不佳。

供应链金融在整条产业链当中选取核心企业作为信用担保,来为上下游中小企业提供融资服务。因为融资中不仅有核心企业作为担保还有实际的交易行为作为抵押,在融资方面,供应链金融会大幅度减少中小企业的融资风险,激活融资市场。

(2)降低融资成本

传统中小企业融资大部分通过银行间接融资。通过供应链金融和互联网相结合的方式,不仅可以破解融资信息不对称难题,而且把投资人和中小企业通过产业链直接链接起来,进行直接融资,盘活资金量,让中小企业得以以较低的成本获得融资资金。

(3)提高融资效率

中小企业在供应链中长期处于从属地位,且经常遇到资金短缺的问题,导致中小企业常需要融资来缓解经营压力,而且融资要求的时效性较高,持续周期较长。供应链金融可以把供应链全局的资金盘活,大幅度提高资金的使用效率,提高中小企业的融资速度。

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